Текущий год принесет целый спектр проблем и возможностей для экономики Испании, в том числе ее туристического сектора и связанного с ним рынка недвижимости. «Неоплачиваемый отпуск». В 2020 году это слово было «заново открыто» экономическими аналитиками и политиками разных стран, когда стало невозможно игнорировать накопившиеся за десятилетия проблемы в мировой экономике, приумножение эффектом глобальной пандемии.
В 2023 году к этому слову добавляется еще одно, забытое многими — стагфляция. Очередной этап в неминуемом падении мировых рынков. Чем обернется стагфляция для туристического сектора Испании и как это скажется на рынке туристической аренды жилья?
Что это вообще такое? Стагфляция — это крайне нежелательное состояние экономики, при котором одновременно проявляются эффекты как инфляционной динамики, так и экономического спада или подавленного роста. Современная история имеет мало прецедентов такого состояния, поэтому оно и так опасно.
Инфляция, как правило, благоприятствует активам недвижимости, хотя и вредит экономике. Экономическая стагнация вредит им не только экономике, но и сектору недвижимости в целом. В любом случае, каждый из этих эффектов является ярко выраженным и простым фактором при принятии инвестиционных решений и совершения покупок. Но что делать, когда эти тенденции происходят одновременно? И что делать, если у мировой экономики существует не так много опыта работы с такой ситуацией?
Анализ компании Suomma предполагает, что противодействующие эффекты инфляции и замедления темпов роста будут в конечном итоге нивелированы в рамках туристического сегмента. Потребители, то есть туристы, не должны почувствовать больших изменений рынки. Влияние стагфляции на ставки аренды и стоимость покупки недвижимости будет умеренным. Для инвесторов и продавцов эффект будет более заметным. Норма доходов сгладится и не будет демонстрировать высоких всплесков роста. Тем не менее, считает Suomma, те инвесторы, которые решат в текущей ситуации «пересидеть», могут упустить свои шансы для заработка.
Эксперты из Suomma считают, что в 2023 году покупатель вернет себе часть переговорной силы, утраченной в последние годы. А цены квадратных метров испытают мягкую коррекцию, в основном из-за недостатка ликвидности. Рынок будет в достаточно мере очищен от переоцененных активов. Доходы хотя и будут спадать, тем не менее сохранят стабильность. Стоимость арендной недвижимости будет расти ниже показателей инфляции.
Отсутствие ликвидности будет благоприятствовать покупателю, хотя и не нанесет одинакового ущерба всем продавцам. При этом рынок вернет себе определенную финансовую дисциплину. Экономические характеристики активов станут более важными факторами. Они, вместе с индивидуальными потребностями покупателей и каждого отдельного объекта жилья, будут играть большую роль при ведении переговоров и управлении им.
Стагфляция в современную эпоху
Из-за очевидных параллелей, обсуждая текущую ситуацию, эксперты часто вспоминают 1970-е годы, когда стагфляция поразила сразу несколько развитых экономик мира и, в принципе, вошла в широкий оборот как самостоятельный термин. В то время глава Федеральной резервной системы США, Пол Волкер, инициировал повышение процентных ставок на кредитование, чтобы сдержать инфляцию. Он навлек на себя гнев политиков, но добился своей цели за счет экономического роста такой силы, что ослабеть он смог лишь к 1983 году.
Свежим является опыт Бразилии, пережившей стагфляцию в предыдущее десятилетие. Там она совпала с бумом строительства новых отелей, что усугубило трудности сектора. По имеющимся данным, бразильский сценарий не повторится в Испании, так как нет схожей ситуации с избытком предложения. Более того, замедляются объемы нового строительство и даже выдачи разрешений на такое строительство.